07-01-2008, 08:28
|
|
|
|
חבר מתאריך: 25.01.07
הודעות: 630
|
|
בתגובה להודעה מספר 1 שנכתבה על ידי אבישג אור שמתחילה ב "שאלות בקורס בחירת תיקי השקעות - סיוע דחוף לאבודה"
דבר ראשון, גשי לכאן ותבדקי את המקורות: http://www.investopedia.com וגם http://shookrun.com
אני לא מכיר את השם של מודל SIM או מרקוביץ'. את מתכוונת להארי מרקוביץ' ומודל MPT?גם הפירוש של השם של מודל ZB יעזור.
לגבי מקדם בטא ב-CAPM: הוא מעריך את יחס הסיכונים בין סיכון הבסיס בשוק ההון (תשואת השוק) ובין התשואה על ההשקעה (ללא קשר לריבית על הזמן שהיא Rf). היה ואני קלעתי למודל המדובר, אז ההבנה שלי היא שזהו מצב מתמטי המשקף מבנה תיק המבטיח את תשואת השוק ומצמצם את החשיפה שלך כמשקיעה לתנודות ומבטיח (עפ"י המודל) תשואה חסרת סיכון לחלוטין (היצמדות כמעט מלאה ל-Rf). לכאורה, הוא מתאר יחס קטן ככל האפשר בין תנודות בתשואת השוק ותשואת התיק. לדוגמא, אם תשואת השוק עומדת על 5% ותשואת התיק המבוקשת עומדת על 7%, מכפיל בטא של 0.001 ייתן לך תשואה חיובית השואפת לאפס. לא מצב מומלץ יותר מדי. אבל אם ישנו זעזוע חד פעמי מהיר בתיק המוביל לצניחה מהירה של ההשקעה, כביכול התשואה שלך מוגנת בפני הזעזוע. אם נמשיך את הדוגמא, צניחה מהירה של תשואת התיק לכיוון 1% תקוזז ע"י המכפיל בטא 0.001 ותראי שהתשואה כמעט שלא נפגעה למרות הזעזוע בערך המניות. כאמור, נגזרת של המודל שמצמידה אותך לתשואת השוק (היה וקלעתי למודל הנכון). בכל מקרה רצוי גם לחפור קצת במבנה הסטטיסטי של בטא והמשמעות הכלכלית שלו. כמו מה זה אומר קורלציה אפסית בין מניות בתיק או כיצד מגיעים והאם זה בכלל רצוי להגיע לשונות אינסופית.
לגבי ההבדלים החשבונאיים אני משאיר את הבמה ל-rollo. מבחינה מתמטית, אני לא חושב שCAPM ממש מבטא את נושא המיסוי בנוסחאות הבסיס שלו. אני אחפש פיתוח למודל וממליץ בכל מקרה ללמוד את APT וגם את MPT כי הם ממצים יותר נכון את נושא חוסר היכולת לחזות במדויק את השוק.
_____________________________________
The Chrismas Truce
המשכיל בעת ההיא, ידום. (ספר עמוס, פרק ה' פסוק יג')
נערך לאחרונה ע"י Golden Paths בתאריך 07-01-2008 בשעה 08:36.
|