סימנים חזקים של אי יציבות בכלכלה הטורקית, לאחר שבסוף דצמבר הגיע הלירה הטורקית החדשה (YTL) לשיא שלילי מול הדולר ונסחרה בערך של 1.92 לירות לדולר. לאחר שמכר כשלושה מיליארד דולר ב30 בדצמבר, פתח הבנק המרכזי של טורקיה את השנה החדשה בהתערבות נוספת בשווקים כשמכר 650 מיליון דולרים נוספים בניסיון נואש לייצב את הלירה. עם זאת, עת סגירת הגיליון של העיתון הטורקי הורייט אתמול, נסחרה הלירה הטורקית ב1.89 לירות לדולר, שמעיד לדעת ההורייט על כך שמאמצי הבנק המרכזי אינם משפיעים כמקווה.

מקור:
http://www.hurriyetdailynews.com/ba...3&NewsCatID=344

אולי שרוקי או מישהו מהכלכלנים יוכל להסביר לנו מה בעצם זה אומר...

מר רוג - כי החיים קצרים מדי לשמות מלאים

טורקיה נלחמת באינפלציה קשה, של מעל 10%. זה אומר שהמטבע הטורקי אינו חזק, כלומר אתה לא יכול לקנות בלירה אחת מה שקנית איתה לפני שנה. כדי לחזק את המטבע, הם מוכרים דולרים בניסיון להוריד את שער הדולר, כך הלירה תתחזק. אם אתה זוכר, בישראל היתה בעיה הפוכה, וסטנלי פישר רכש מיליארדי דולרים כדי לנסות להעלות את שער הדולר.

"תשקר‭,"‬ הוא אומר. "אל תספר את כל הסיפור. הישראלים, בעיקר העמותות שפועלות בקרב המסתננים פה, אוהבים שמשקרים להם‭."

הצמיחה של הכלכלה הטורקית בשנים האחרונות מקורה בהדפסות כסף ענקיות שהממשלה הטורקית שפכה לשוק.
מכיוון שהצמיחה מקורה היה בהדפסות כסף ללא כל גיבוי פורופוציונלי לתוצר ולשרותים במשק הטורקי, אומר שבעצם הצמיחה היא פיקציה שתודלקה ע"י אוויר חם בדמות כסף זול.
תהליך זה של צמיחה פיקטיבית מביא לשנים של צמיחה פיקטיבי. אבל מכיוון שאף פעם, אבל אף פעם אי-אפשר ליצור יש מאין, תמיד באה בסופו של התהליך הנ"ל אינפלציה שעלולה לגלוש להיפראינפלציה.
מכיוון שאנשים בטורקיה רוצים לשמור על ערך הכסף שלהם מפני שחיקתו, הם פונים ל safe haven בדמות מט"ח או סחורות שלרוב מחירן נגזר מדולר.

הם מנסים להציף את השוק בדולרים כדי לשמור על ערך המטבע שלהם, רק שהם לא מבינים ששום תעלול פיננסי לא יפתר את ההדפסות המסיביות של הכסף שהם הדפיסו - אין יש מאין בכלכלה.

כן, רק שזה לא תמיד אוטומטית. בארה"ב למשל כל הדפסות הכסף לא מזיזות את המחירים למעלה, כי הכסף פשוט נאגר ולא מבוזבז. זה גם עניין של אופי האנשים.

"תשקר‭,"‬ הוא אומר. "אל תספר את כל הסיפור. הישראלים, בעיקר העמותות שפועלות בקרב המסתננים פה, אוהבים שמשקרים להם‭."

זה אף פעם לא מגיע מיידית, זה תהליך.

ואי אפשר לחזות מה יהיה הטריגר שיביא להיפראינפלציה, זה תמיד יבוא מכיוון לא צפוי. אבל לא זה משנה, מה שחשוב זה מה הסיבה הבסיסית לתוצאה ולא הטריגר האקראי להפעלתה.

לגבי ארה״ב, זה שעוד לא התרחשה שם היפראינפלציה (אינפלציה אגב כבר יש שם) זה בגלל שהיסטורית היפראינפלציה תמיד מגיעה מס׳ שנים לאחר הדפסות הכסף המאסיביות ועוד לא עבר מספיק זמן מ QE1 ו-QE2 (ויכול להיות שתהיה שלישית).

כרגע כל הכסף שהודפס בארה״ב יושב בכספות של הבנקים ולא משתחרר לשוק בגלל פחד של הבנקים להשקיע מחשש לאובדן ההשקעה מאי יכולת פרעון עתידית של הלווים, ברגע שכמות הכסף הזו תשתחרר לשוק עלולה להתרחש בארה״ב היפראינפלציה. וזה ייקרה ברגע קריטי כלשהו שבו אנשים יבינו שהכסף שלהם מאבד מערכו בצורה מהירה ואז זה יהיה כמו כדור שלג שבו אנשים פשוט יוציאו את הכסף מהחזיונות ויקנו מכל הבא ליד, מסחורות ועד רהיטים וכלי נגינה, על מנת לנסות ולשמור על ערך הכסף שלהם - ברגע שהרוב יעשה כן המחירים יעלו בצורה קיצונית למעלה וזו היא ההיפראינפלציה.

אגב, היפראינפלציה בארה״ב תשפיע עלינו ועל כל העולם מכיוון שמחירי הסחורות, ממזון ועד נפט, נקובים בדולרים.

לא רק הבנקים. גם לחברות הציבוריות עצמן יש הר מזומנים של מעל טריליון דולר שהן לא משקיעות, והאזרח עצמו מתחיל לחסוך, אחרי ששנים לימדו אותו רק לבזבז ולצרוך. משהו השתנה מהותית בחשיבה האמריקאית, ואני חושב שזה פה בשביל להישאר.

אגב, אני לא יודע מה יעד האינפלציה האמריקאי, אבל כרגע הם קצת מעל 3%, לא יודע אם נכון לקרוא לזה אינפלציה.

ולבסוף- בסופו של דבר מחירי סחורות הם לפי כוח הקניה, ואם הדולר יירד אז המחיר בדולרים יעלה, ואם הדולר יעלה המחיר בדולרים יירד, כי בסך הכל הדולר הוא רק המטבע, אבל הערך נקבע יותר לפי היצרן. למשל- הדולר האוסטרלי קשור לזהב יותר מאשר האמריקאי, וזה הקנדי לנפט. אגב, לאמריקאים יש היסטוריה של היפר אינפלציה, ואם אתה זוכר אז בשנות ה-80 הם פשוט העלו את הריבית לסביבות-15% בחדות.

"תשקר‭,"‬ הוא אומר. "אל תספר את כל הסיפור. הישראלים, בעיקר העמותות שפועלות בקרב המסתננים פה, אוהבים שמשקרים להם‭."

תודה שהבהרת את הנק׳ זה לא רק הבנקים, אלא גם שאר התאגידים.
זה שאנשים עכשיו למדו לחסוך, זה מצויין ומכניס קצת הגיון פיננסי להתנהלות של האמריקאי הממוצע.
אממה ? ברגע שתחל היפר אינפלציה, כתוצאה משיחרור הכספים ע״י התאגידים לשוק, ברגע זה, האמריקאי הממוצע יקלוט שהחסכונות הדולריים שלו מאבדים מערכם כל יום הוא פשוט יוציא אותם ויקנה מכל הבא ליד. זה בדיוק כדור השלג של ההיפראינפלציה מהתגובה הקודמת.

לגבי יעד האינפלציה הרשמי, תרשה לי קצת לחלוק על הנתונים של הלמ״ס האמריקאי שנתונים למניפולציה סטטיסטית לטובת הממשל, כל ממשל. ההוצאות הבסיסיות של האמריקאי הממוצע פר מוצר/שירות עלו בהרבה ממה שהלמ״ס האמריקאי אומר. וזה מה שחשוב מעשית, כוח הקנייה של האמריקאי בפועל נשחק יותר ממה שהנתון האינפלציוני הרשמי אומר.

לגבי הפיסקה השלישית, קצת עשית סלט וערבבת בין ההיצמדות של מטבעות מסויימים לתקן ממשי מסויים, לבין זה שהסחר בין לאומי בסחורות מתבצע בדולרים, שזו אחת מתוצאות מלחה״ע ה-2.

אתה יודע שלאמריקאים יש אג"ח צמודות, כן? TIPS, לנו לא היו כאלו בהיפראינפלציה שלנו, ולכן אולי נדמה לך שהם יתנהגו כמונו אז.

האשמה כזאת מוטחת גם במדד שלנו, אבל זה סוג של ויכוח שאי אפשר להוכיח או להפריך את מה שנטען בו.

ולמה סלט? גם אם אתה קונה נפט בכמות דולרית מסויימת, אתה עדיין צריך לשלם למפיק כך שהוא יעשה בכסף שימוש. כלומר- אם הדולר יתמוטט ב-50%, היה סמוך ובטוח שמחיר הנפט יעלה, לא יודע אם פי 2 אבל יעלה חזק, ככה שלמעשה השינוי במחיר לא יהיה באמת כמו השינוי בדולר.

"תשקר‭,"‬ הוא אומר. "אל תספר את כל הסיפור. הישראלים, בעיקר העמותות שפועלות בקרב המסתננים פה, אוהבים שמשקרים להם‭."

מעניין כמה אחוז מהאמריקאים באמת מחזיק אג״ח צמוד, כך שהוא יוכל להרשות לעצמו לא להשתתף ב״חגיגה״?
אגב, בגלל זה ובגלל שתשלומי הביטוח הלאומי צמודים למדד, יש לממשל אינטרס להציג מדד נמוך יותר מכפי שבאמת.
וכל עוד הדולר הוא מטבע עולמי מקובל, האמריקאים יכולים להדפיס עוד ועוד ובכך לשלם על אותם אג״חים, בניגוד למדינות כמו יפן שבה הדפסת כסף סתם תביא לאובדן מהיר של הכלכלה, או יוון שבכלל לא יכולה להדפיס ולו יורו אחד - ארה״ב היא כרגע היחידה שיכולה למשוך את ההדפסות יותר מכל מדינה אחרת, אבל גם לזה יבוא סוף. כי כאמור, אין יש מאין.

לגבי המדד, תסתכל על החשבונות של אדם ממוצע פר מוצר או שירות ותראה שהאינפלציה היא הרבה יותר מהמדד הרשמי. וזה הרבה יותר חשוב מתמהיל שרירותי ודרך חישוב עליית המחיר בסקר של הלמ״ס.
לדוגמא אצלנו, ירון זליכה אומר שהאינפלציה האמיתית פה היא בסביבות ה 9%.

אם הדולר יתמוטט ב50%, אותו אמריקאי שמרוויח בדולרים לא ירוויח פי 2, אבל ייצורם לשלם הרבה יותר על הנפט.

ד"ר אמריליו: "הצמיחה בטורקיה מלאכותית, האינפלציה מבעבעת, חגיגת האשראי מסוכנת; אם היא לא תמכור דולרים ותרסן ההלוואות - היא עלולה לקרוס"

מאמר חדש של מרכז משה דיין מהאוניברסיטה העברית מציף את הבעיות הקשות של המשק הטורקי, שמסתתרות מתחת לנתוני הצמיחה המרשימים

האם כלכלת טורקיה על סף קריסה? מאמר חדש שפרסם מכון משה דיין ללימודי המזרח התיכון ואפריקה באוניברסיטת ת"א שופך אור על כלכלת טורקיה ונראה כי חרף נתוני הצמיחה המרשימים - בפני המשק הטורקי ניצבים קשיים גדולים למדי, בייחוד בכל הנוגע לחובות התופחים. המאמר נכתב ע"י ד"ר אלי אמריליו, חוקר ההיסטוריה של המזרח התיכון.

http://www.globes.co.il/news/articl...?did=1000737805

----------

ככה זה שמתדלקים את השוק בכסף זול ללא כל בסיס כלכלי ריאלי.

מזכיר לכם משהו?

כן, ארה"ב במשך בערך העשור האחרון, ריבית אפס.
לגבי ישראל (מה שאני מניח שהתכוונת אליו)- הריבית הזולה אולי תדלקה את שוק הנדל"ן (יחד עם גורמים נוספים), אבל אין חגיגת אשראי מטורפת. הבנקים בישראל שמרנים, אג"ח קונצרניות רבות של קבוצות ענק הונפקו דווקא לפני תחילת הורדת הריבית (כלומר לפני 2008) והכי חשוב- אין פה אינפלציה מטורפת.

"תשקר‭,"‬ הוא אומר. "אל תספר את כל הסיפור. הישראלים, בעיקר העמותות שפועלות בקרב המסתננים פה, אוהבים שמשקרים להם‭."

הקשיבו
http://www.103.fm/programs/Media.as...EF&c41t4nzVQ=EL

"המאבק זה לא על עזה, יהודה ושומרון. המאבק זה על קיומה של המדינה היהודית"
"אין דו קיום איתם, אין דו קיום עם סרטן, הערבים בתוכינו הם סרטן המתפשט"
הרב מאיר דוד כהנא

ד"ר גיא בכור אוהב מאוד את מעמדו כמומחה אינטרנטי, אבל כמות השגיאות וחוסר הבהירות באיך שהוא קורא את המפה המזרח תיכונית די מפחידה לפעמים.. ועצם זה שהוא כבר באפריל 2011 ניבא את מהומות "האביב הערבי" במצרים לא מוסיף לו כבוד...

מר רוג - כי החיים קצרים מדי לשמות מלאים