המלצה חמה מ-UBS מטיסה את מניות הבנקים: "שיפור ניכר חל במצבה של ישראל - זה מצדיק הורדת פרמיית סיכון"
מניות הפועלים ולאומי רושמות בשעה זו זינוקים חדים של כ-3% ומרכזות את מחזורי המסחר הגדולים בשוק, זאת לאחר עדכון מעלה של מחירי היעד שלהן מצידו של בנק ההשקעות השווייצי UBS. ההמלצה של UBS היא אולי אחת האופטימיות ביותר שפירסם גוף זר על המשק הישראלי ועל מדינת ישראל בזמן האחרון. ההמלצה החמה של הבנקים נובעת מאמונתו של UBS שחל שיפור ניכר בתנאי הרקע של המשק בכל הרמות: כלכלי, פוליטי פנימי ומדיני-בטחוני.

בנק ההשקעות הותיר למניות הבנקים את המלצות ה"קנייה" שלו ועידכן את מחירי היעד ל-18 שקל למניית הפועלים, ול-16 שקל למניית לאומי. מחיר היעד למניית לאומי גבוה בכ-34% ממחיר הפתיחה שלה היום ומחיר היעד למניית הפועלים גבוה ב-22% ממחיר הפתיחה שלה.

ב-UBS מנמקים את המחירים השאפתניים הללו בהערכה ש-2005 תהיה שנה מצוינת לשני הבנקים הגדולים בישראל. "המצב הכלכלי בישראל משתפר, ממשלת אחדות עומדת לקום, האבטלה יורדת, היחסים עם שכניה הערבים מפשירים ולראייה ההסכמים הכלכליים עם ירדן ומצרים וכל אלה יביאו להגברת העניין של משקיעים בינלאומיים במשק הישראלי" - סבורים האנלסיטים ג'וזף וולף ומייקל קלהר, "הפועלים ולאומי נמצאים היום בנקודת מוצא טובה מתמיד למינוף של השיפור הכולל במשק הישראלי".

מקובל לתמחר מניות בנקים לפי מכפילי הון, כלומר היחס בין שווי השוק שלהם להונם העצמי. ברמות השיא של שנת 2000 נסחרו הבנקים הגדולים במכפילים של 1 ו-1.1, בדומה לרמתם היום. ב-UBS לא נבהלים מהיחס של יותר מ-1 בין שווי השוק של הפועלים ולאומי להונם העצמי ולדעתם הבנקים ייסחרו השנה במכפיל של 1.4 על ההון, כך שיש עוד בשר לעליות. התשואה הצפוייה על ההון העצמי צפויה להיות 14.9% בלאומי ו-14.1% בהפועלים. עוד נקודת אור שתומכת לדעת UBS ברכישת מניות הבנקים היא מדיניות הדיווידנד שלהם. ב-UBS צופים כי תשואת הדיווידנד שיחלקו שני הבנקים הגדולים (כלומר היחס בין הדיווידנ למניה ולמחיר המניה) תגיע השנה ל-6.2%-6.4% ותעלה ב-2006 ל-7%.

UBS ייחס באופן מסורתי מכפיל גבוה יותר לבנק הפועלים, הגדול מבין השניים. לא עוד. "לנוכח הביצועים המצויינים של לאומי" מחמיאים ב-UBS, "והשנה המצויינת שצפויה לעבור עליו ב-2005 אין יותר מקום לייחס לשני הבנקים הגדולים מכפיל שונה". ומה לגבי החשש המסורתי מהפרטת לאומי באמצעות חלוקת אופציות לציבור שתייצר לחץ טכני על המניה? ב-UBS טוענים שמדובר במקיסמום בלחץ זמני שלא ישפיע על המניה בטווח הארוך.



דה מרקר

השקל שב להתחזק בעקבות מינוי פישר
איפה דקדק שיתלונן על מחפשי הירקות
הייתי מכנה את שכרו של פישר בבנק ישראל כשכר "התנדבותי"
כל הכבוד לאיש
כל הכבוד לשרון ונתניהו

בכותרת, בכוונה לא הזכרתי את השם "ביבי" כדי לא לזרות מלח על הפצעים של יהודי...

שאלה לי לחברי המלומדים דוגרי אם המערך היה בשלטון (רק נגיד לא לקפוץ )והם היו ממנים את הנגיד הבנק שהוא מבין ברמה גבוהה מאד בכלכלה העולמית. לכנגיד זה היה עובר חלק מהימין? - אז אני אגיד לכם בוקרה פיל משמיש. הצביעות של המילכוד מרקיעה שחקים. אבל שיהיה בהצלחה.

נכום שבתקופתו שמעון פרס ומודעי נעזרו בו להוריד את האינפלציה של 400 אחוזים שהוריש הקלקה הגרועה של המילכוד

המבוגרים ביותר זוכרים כי כל חודש המדד היה בסביבות ה20- אחוז ויותר


נביא גם את קסינג'ר . את קריסקי את דיזראלי ואת בנגימין נתי
שכחתי עוד הרבה הגיל עושה של.
ואת אחמד טייבי ולוינגר.

יש לי פה איזה פתגם באנגלית - לא מתאים לתרגם בעברית שייך לנגיד החדש.

Live together like brothers and do business like strangers