הצפי לחודש פברואר הוא למדד יציב ואילו לחודש מרץ ההערכה היא עליה של 0.2%; מעריך כי צמצום פער הריביות עם ארה"ב יניע את בנק ישראל להעלות את הריבית במחצית השנייה של השנה לרמה של 4.6%

מאת: אורלי ממן |
[התמונה הבאה מגיעה מקישור שלא מתחיל ב https ולכן לא הוטמעה בדף כדי לשמור על https תקין: http://www.nfc.co.il/img/envelop.gif]
עודכן: 12:44 03/02/2005

"במהלך חודש ינואר השתנתה המגמה של שער החליפין של השקל ביחס לדולר על רקע התחזקות הדולר בעולם, השקל פוחת מול הדולר ב-2.7%, מול הסל ב-1% ומול האירו הוא תוסף ב-2.2%. צמצום פער הריביות בין השקל לדולר ל-1% בלבד והשוואת שיעורי המס על השקעות בחו"ל, תומכים בהמשך הפיחות של השקל מול הדולר". כך מציינים כלכלני דיסקונט את התפתחות מגמת שוק המט"ח המקומי על-פי סקירת המאקרו שלהם.

כנגד זה, אומרים בדיסקונט, יש לציין כי קיימים מספר כוחות העשויים לפעול כנגד מגמה זו ובראשם התגברות אפשרית של יבוא ההון כתוצאה מירידה בפרמיית הסיכון של המדינה הנובע משיפור צפוי בדירוג האשראי של ישראל.

ציפיות האינפלציה לשנה, כפי שהן נגזרות משוק ההון, עלו
מ-1.1% בדצמבר 2004 ל-1.6% בינואר 2005. בטווח הבינוני אומדני האינפלציה הצפויה הנגזרים משוק ההון התייצבו זה מספר חודשים על כ-3%.

תחזיות המדד של דיסקונט לחודשים הקרובים: ינואר: 0.3-, פברואר: 0.0 ומרץ: 0.2. תחזיות אלה מניחות פיחות מתון
ל-4.42 שקל/$ בפברואר, עד 4.46 שקל / דולר במרץ. תחזית האינפלציה ל-12 חודשים הקרובים כ-2.3%.

ריבית בנק ישראל לחודש פברואר ירדה ב-0.2% ונקבעה על 3.5%. על-פי בנק ישראל, ההחלטה להפחית את הריבית מתבססת על הערכות כי קצב האינפלציה הצפוי לשנה הקרובה נמצא בתחום יעד יציבות המחירים של הממשלה - 1%-3%. ההחלטה נתמכת גם ביציבות הנשמרת בשוק המט"ח ומההתפתחויות בשוק ההון ובשוק העבודה. עוד מציין הבנק כי מזה תקופה נהנה המשק מייבוא הון לטווח ארוך בהיקף גבוה, התומך בתנודתיות הנמוכה של שע"ח.

בדיסקונט מעריכים כי המשך העלייה הצפויה בריבית בארה"ב וצמצום פער הריביות בין ישראל לארה"ב יביאו לעלייה בציפיות האינפלציה. התפתחות זו תניע את בנק ישראל להתחיל להעלות את הריבית במחצית השנייה של השנה, וזו תעלה בהדרגה עד לרמה של 4.6% בסוף 2005.

נוצר ביום: 03/02/2005