מה קורה כש"שווי שוק"של חברה יורד הרבה מתחת להון העצמי שלה?האם היא לא אמורה להיות בעצם "מציאה"במצב כזה.ואם לא אז עד לאן בעצם היא יכולה לרדת?,האם האפשרי מצב בו מניות שהיו שוות הרבה יהפכו לאגורות בעוד שההון העצמי עומד על עשרות מיליונים?האם החברה אינה מחויבת לנקוט פעולה מסוימת כמו נניח לקנות בחזרה את המניות ואז בעצם להעלות את ערכן?
בקיצור האם יש "תחתית לבור"?

דבר ראשון, צריך להבדיל בין שווי השוק, שהוא פרמטר כלכלי לבין שוק ההון העצמי שהינו חשבונאי. ההבדל הגדול לטעמי הוא שההון העצמי הרשום בדוחות שאתה בוחן הוא בראית מצב קיים ואחורה. לעומתו, שווי השוק הינו הציפיות קדימה. שווי השוק מבוסס על 2 נתונים עיקרים: שווי הנכסים + הפעילות של החברה. נניח לרגע שהנכסים הם קבועים והדבר היחידי שמשתנה זה הפעילות של החברה. במצב כזה, אם החברה מפסידה אז ההון העצמי נשחק מדי רבעון וכמובן שהדוחות (ההון העצמי במאזן) יראו זאת רק לאחר הפרסום, כלומר, מאוחר יותר מתמחור השוק. לכן, יתכן שהדבר יגרום בחברות שמצבן "על הפנים" להגיע למצב שציינת שבו שווי השוק נמוך מההון העצמי, אפילו בצורה ניכרת. היא תהיה "מציאה" רק בהנחה שהיא תרוויח מתישהו ואז עקרונית המניה תעלה או אם יחליטו לפרק אותה, למכור מה שאפשר ולתת למשקיעים בחזרה. עקרונית השווי יכול לרדת עד ל-0 אבל זה לא יקרה בגלל נכסים מוחשיים שיש לחברה כגון קרקע, מכונות וכו' שד"כ יתכן בהחלט שהינם רשומים באופן מנופח שאינו משקף את ערכן ויש להפחית אותם בספרים ומכאן ירד את שווי החברה עוד יותר.
אין תחתית רשמית לבור (חוץ מ-0...), כל עוד אנשים מוכנים למכור את החברה במחיר נמוך משמעותי מההון העצמי אז המחיר ירד וירד עד שיגיעו למסקנה שלא כדאי למכור במחירים אלו, הכל עניין של היצע וביקוש.
אשר לעניין ה-buybacks, הנה משהו שיאיר עינייך בנוגע לנושא הזה:
http://www.tashkif.com/TMR20061130.htm כתבה מדה מרקר מאת ד"ר אורי רונן (מומלץ ביותר).

תודה רבה,תשובה מענינת מאוד