למה לאפריקה ישראל זה כבר רבעון שני עם תזרים מזומנים שלילי?
לא מצאתי תשובה בדוחות פיננסים שלהם.

הנה גרף של תזרים מזומנים שלהם:

[התמונה הבאה מגיעה מקישור שלא מתחיל ב https ולכן לא הוטמעה בדף כדי לשמור על https תקין: http://www.bizportal.co.il/bizportalnew/graph/grMadaf.shtml?flgmiz=0&background=brick&boxground=lemon&hev_num=611&tp=0&Mesh=7&TTime=16092007055643]

שאלה נהדרת. אני שואל אם אתה מוכן לבדוק גם מרכיבים נוספים וענף עיסוק עיקרי. אגב, האין המינוס 'סביר' יחסית אליהם?

לא סתם 'קפצתי' וביקשתי הבהרותיך. עכשיו, אחרי שהבוקר גם בנק הפועלים הצטרף לדעתך, מגיע לך צל"ש. בהזדמנות אוסיף עוד שאלה איך לדעתך הבועה הזו (יחסית, כמובן כמובן) החזיקה עד עכשיו?

עיינתי בדוחות האלו ומרושם ראשוני אפשר להבין שהקיטון נובע בעיקרו ממספר גורמים - בעיקר בגלל השקעות בנדל"ן להשקעה , בהשקעות בנדל"ן להקמה .

ובנוסף לגידול בלקוחות ובחייבים - כלומר החברה מגדילה את האשראי שלה ללקוחות ולחייבים שלה (במקום לגבות מזומן הם נותנים אשראי) . (אבל זה לא מהותי ביחס לשאר הדוח).
אני אקרא יותר לעומק כשיהיה לי זמן אבל אני ממליץ לך בחום לנסות ולקרוא דוח תזרים מזומנים - זה דוח דיי הגיוני ופשוט להבנה , כל קיטון במזומנים (כסף ששולם) יופיע בסוגריים ולהיפך.

בנוסף , שינויים שאינם במזומן (אבל משפיעים על המזומן) מופיעים בנספח א' .

You don't need eyes to see - You need Vision!

עברתי על סקירות אנליסטים ומצאתי מספר דברים מעניינים .

בין היתר מדובר ברכישות רבות של נדל"ן ברוסיה ובארה"ב , של נכסים ישנים וקרקעות למטרות השקעה והקמה של מבנים להשכרה (נדל"ן מניב) ולא בהכרח להשבחה ומכירה .

ניתן לראות זאת בעיקר בארה"ב , שבה מרבית הרכישות האחרונות הן דווקא של נדל"ן לא למגורים/להשבחה כגון: מבני משרדים , בתי מלון , מרכזי כנסים וקזינו.
מדובר בהחלטה כלכלית טובה מאוד מאחר ואין השפעה כמעט של משבר המשכנתאות בארה"ב על החברה.

בנוסף לאמור , הצפי של החברה (שבא לידי ביטוי ברבעון השני) הוא להמשיך ולצמוח באמצעות השקעה בפרוייקטים רבים ברחבי העולם , מה שמקטין את משמעותית את תזרים המזומנים החיובי.

מצ"ב הלינק להנאתכם :

http://www.themarker.com/ibo/analys...lal11.09.07.pdf

You don't need eyes to see - You need Vision!

תודה רבה לכם.